Michael J. Casey est président du conseil consultatif de CoinDesk et conseiller principal pour la recherche sur la blockchain auprès de l’Initiative de monnaie numérique du MIT.
L'article suivant a été publié à l'origine dans CoinDesk Hebdomadaire, une lettre d’information spécialement conçue et distribuée chaque dimanche exclusivement à nos abonnés.
Le monde des blockchains et des crypto-monnaies ne s'ennuie jamais.
Les deux histoires bouleversantes de ces deux dernières semaines – la lancement du projet Balance et le balançoires sauvages sur le marché de bitcoin – pourrait sembler être des sujets sans rapport. Et, pour la plupart, l’impact causal du premier sur le second n’est probablement pas beaucoup plus important que celui d’une autre corrélation de prix souvent mentionnée du bitcoin: la charte des avocats.
Cependant, la coïncidence de ces deux évolutions montre à quel point l’invention de Satoshi Nakamoto, qui a un impact global, est maintenant devenue.
Dans cette perspective plus large, ces deux développements ne sont pas du tout indépendants. En effet, ils capturent tous les deux les éléments d’une transformation financière massive et mondiale, le tout à l’heure de l’incertitude économique croissante.
Le rôle de Bitcoin en tant qu ’« or numérique »
Que ce soit maintenant ou dans le futur, je pense que l’arrivée de la Balance, loin d’être une menace pour la concurrence, sera extrêmement favorable au bitcoin.
Le débat international qui se profile autour de la Balance élève le débat autour des crypto-monnaies et attire ainsi davantage de personnes dans les plus anciennes d'entre elles, il constitue également une étape majeure vers le monde dans lequel le bitcoin devrait prospérer.
Que la Balance réussisse ou non, elle confirme la réalité incontournable selon laquelle les mouvements monétaires internationaux à l'ère numérique seront fondés sur des solutions analogues à des chaînes de blocs qui dissocieront les gardiens existants et défieront le modèle du 20ème siècle dominé par les banques et les souverains. Cela souligne également la manière dont nous entrons dans l'ère des actifs numériques.
Et tout comme les gens cherchaient des actifs physiques pour protéger leur patrimoine des vulnérabilités du système dépendant de la confiance de l'ère analogique – en stockant de la valeur en or, par exemple, ou dans l'immobilier -, ils rechercheront désormais une protection similaire dans les actifs numériques avec propriétés similaires. Bitcoin n'est pas décrit comme «l'or numérique» pour rien; il offre un niveau de résistance à la censure et d'isolement vis-à-vis de la politisation de l'argent que le projet Balance centré sur les entreprises ne peut pas.
Je vois des mouvements monétaires mondiaux généralisés au cours de la prochaine décennie environ se refléter dans une combinaison de services d’argent stable de l’époque des chaînes de blocs, fonctionnant selon le principe de centralisation vers décentralisation.
Donc, qu’il y ait ou non un lien de causalité, l’annonce de la Balance offre un contexte important pour la demande croissante et continue de bitcoins, la poussée des achats qui a permis à celle-ci de passer de 7 000 dollars le 10 juin à un sommet à moins de 14 000 dollars jeudi. la semaine dernière.
Un contexte d'incertitude économique mondiale
Cette transition plus large dans le paradigme monétaire mondial ajoute une nouvelle variable dynamique à ce qui pourrait être un grave ralentissement économique mondial. Comme lors des précédentes périodes de tensions économiques mondiales, l’état actuel des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine a un impact direct sur les conditions monétaires et les attentes en matière de politique générale. Mais cette fois, cela se produit à un moment où les crypto-monnaies et les blockchains apparaissent comme un moyen alternatif de gérer les risques auxquels ils sont confrontés dans cet environnement en détérioration.
La guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine a effrayé les entreprises et les investisseurs du monde entier, ce qui a entraîné une augmentation de la demande d'actifs de valeurs refuges traditionnelles. Un flot de demande sur les obligations à long terme a entraîné une baisse de leurs rendements et conduit à une inversion du rendement du Trésor américain courbe – un scénario de marché que Wall Street a toujours considéré comme un présage de la récession.
C’est ce qui a alimenté les attentes d’un assouplissement monétaire par les banques centrales, probablement Banque centrale européenne, dont le président Mario Draghi, a annoncé la semaine dernière la possibilité de mesures de relance. Rappelant les trillions de dollars, d’euros et de yens qui ont été ajoutés aux niveaux de base de la monnaie mondiale pendant la période de «détente quantitative» qui a accompagné et suivi la crise financière mondiale et la crise de la dette européenne au cours de la dernière décennie, les investisseurs ont de nouveau commencé à acheter des couvertures d’inflation. Et cette fois, ce n’est pas seulement la version traditionnelle (or, en hausse de près de 10% en juin); c’est aussi le nouveau (bitcoin, en hausse de près de 40%).
Vol capital chinois
Plus précisément, on parle de fuite des capitaux en provenance de Chine et de Hong Kong, un comportement qui stimule naturellement l’intérêt pour le bitcoin, voire la demande absolue.
La balance des paiements de la Chine montre un très grand composant "erreurs et omissions" traditionnellement, une mesure informelle de la quantité de renminbi échappant par des voies non officielles pour contourner les limites imposées par Pékin aux achats de devises étrangères par ses citoyens. Cela est certainement dû en partie au fait que les fabricants chinois cherchent à délocaliser leurs activités de production dans des endroits tels que Taïwan, afin de contourner les tarifs américains. (Leur capacité à le faire est une preuve supplémentaire de la raison pour laquelle le gouvernement Trump a adopté une telle politique préjudiciable.)
Mais il est également probable qu’il provienne de riches entreprises et personnes chinoises qui cherchent simplement à protéger leurs fonds dans un environnement incertain, un groupe qui comprend de nos jours des mineurs de bitcoins.
Parallèlement, les manifestations massives à Hong Kong, alimentées par des inquiétudes quant à l’empiètement de la surveillance judiciaire exercée par la partie continentale de la Chine, ont également provoqué des rumeurs selon lesquelles la classe d’affaires du territoire transférerait des fonds au large des côtes.
La majeure partie de cette capitale de vol ira en dollars. Mais même si une petite partie de celle-ci, effrayée par les perspectives d'un assouplissement quantitatif accru par les banques centrales, passe au bitcoin, cela peut avoir un impact démesuré sur le prix de la crypto-monnaie. Certes, les volumes vus sur les échanges cryptographiques plus fiables en données, tels que celui de Coinbase, ont montré une demande croissante.
Le point le plus large, cependant, est que la nouvelle vague d’incertitudes économiques mondiales se produit au moment même où la crypto-monnaie et les chaînes de blocs s’imposent comme des éléments clés de la nouvelle architecture financière du monde.
Durant la crise financière de 2008, seul le petit nombre de noms figurant sur la liste de diffusion de cypherpunk sur laquelle Satoshi a publié son livre blanc le 31 octobre de cette année-là n’a eu la moindre idée de l’existence de ce modèle alternatif pour la finance mondiale. Les crypto-monnaies et la blockchain occupent une place de choix parmi les banques, les entreprises mondiales et les régulateurs – la Balance, comme je l’ai dit plus tôt, joue un rôle non négligeable dans l’amélioration du profil de la technologie.
Je déteste le dire, mais peut-être cette fois est différent.
Bruler des dollars via Shutterstock
Traduction de l’article de Michael J Casey : Article Original
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