Ceci est une preuve supplémentaire que la technologie est déjà immunisée contre le virus et que contrairement aux humains, la technologie et même les marchés ne nécessitent pas nécessairement une quelconque vaccination.
Malheureusement, cette dynamique crée une économie un peu déséquilibrée. La technologie n'est peut-être pas affectée par le virus, mais les humains qui l'utilisent le sont certainement, et cela a un impact énorme sur l'économie.
Peu de temps après la cloche d'ouverture à Wall Street, nous pouvons voir que la plupart des actions sont en baisse, mais les actions FAANG-M enregistrent d'énormes gains.
C’est presque comme si les quatre fabuleux drainaient toute la richesse des marchés et la tiraient pour eux-mêmes. La situation n’est guère nouvelle, mais des jours comme celui d’aujourd’hui la rendent trop flagrante.
Dans ce graphique à court terme, nous pouvons voir le grand pop dans la cloche d'ouverture de l'indice NASDAQ, très technologique, (rouge) contre les actions Dow Jones Industrial Average (bleu).
On ne voit pas ici la hausse de 7% de Facebook et une pop de 5,5% sur Amazon. Savez-vous combien d'argent il faut pour créer de tels mouvements?
Dollar en danger
Avec la baisse des actions ainsi qu'un léger recul de l'or et du bitcoin, nous pouvons voir que le dollar américain est en train de remonter à partir de ses plus bas. Qu'il s'agisse d'un rebond du marché baissier, de vendre le scénario de rallye ou du marché à la recherche d'un creux réel, il est encore trop tôt pour le dire.
Ici, découvrez cette pop dans l'USDJPY, accompagnée dans son intégralité d'une forte envolée des volumes sur FXCM, les plus gros volumes pour cette paire depuis environ un mois.
Comme on pouvait s'y attendre, ce mouvement soudain est également visible sur les marchés obligataires, où il est cruellement nécessaire. Contrairement aux actions, le COVID-19 n'a pas été gentil avec ce marché particulier, pas plus que la Fed au cours de la dernière décennie de politique érosive. En 2007, il était normal d'obtenir un rendement fixe de 5% en prêtant votre argent au gouvernement américain pendant 10 ans. Aujourd'hui, vous aurez la chance d’obtenir 0,5%.
Bien sûr, si nous tenons compte de l'inflation au cours des 10 prochaines années, vous perdrez probablement de l'argent sur ce commerce, un phénomène connu sous le nom de rendements réels négatifs. Ce n'est pas du tout bon.
Les marchés ont tendance à utiliser l'aspect sans risque du marché obligataire pour évaluer le rendement du risque. Maintenant que ce rendement est inexistant, il est vraiment impossible de dire à quel point un portefeuille donné est risqué.
En outre, les gestionnaires de portefeuille traditionnels se sont habitués au cours des dernières décennies à affecter plus de la moitié de leurs grands portefeuilles à ces bons du Trésor. Mais à l'heure actuelle, même les plus grands partisans de l'investissement stable et sûr se tournent vers des portefeuilles qui n'ont aucune diversification sans risque.
Donc, si les investisseurs réduisent leurs portefeuilles et n'achètent pas d'obligations pour le moment, nous ne pouvons que supposer que le seul acheteur sur le marché est la Fed, et que tout l'argent qui était auparavant alloué par les investisseurs est maintenant injecté dans les actions technologiques. .
Je frémis en pensant au résultat final de tout cela. Le titre du bulletin d’aujourd’hui pourrait toutefois nous donner un indice.
Traduction de l’article de Mati Greenspan : Article Original
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